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美瑞新材谜团:与供答商万华化学亦敌亦友 大客户实在性存疑

时间:2020-03-21  来源:未知   作者:admin

  原标题:美瑞新材谜团:与供答商万华化学亦敌亦友 大客户实在性存疑

  按照证监会吐露的新闻,3月19日,美瑞新材将会迎来上会。必要仔细的是这并不是公司第一次IPO,早在2017年美瑞新材就挑交了申请,但公司邀请的会计师事务所的签字会计师因幼我因为离职,所以被迫休止了审阅。

  据《每日财报》晓畅,美瑞新材成立于2009年,主交易务为热塑性聚氨酯弹性体(TPU)的研发、生产、出售和技术服务,主要产品为通用聚酯型、稀奇聚酯型、聚醚型、发泡型等各类 TPU 产品。公司的控股股东和实际限制人造王仁鸿,共计持有公司63.39%的股份,现担任美瑞新材董事长及总经理。

  公司本次照样计划在深交所创业板上市,公开发走股份数目不超过1668万股,保荐机构为海通证券,拟召募资金4.94亿元,用于30000吨热塑性聚氨酯弹性体项现在、8000吨膨大型热塑性聚氨酯弹性体项现在、技术中央项现在、营销网络项现在及补充起伏资金,其中有一半的资金用于补充起伏资金。

  但是这家即将上会的公司照样存在着多多谜团待解。

  业绩虽增进,产能行使率却下滑

  TPU是一栽有机高分子相符成材料,可普及行使于管材、电子注塑(手机、平板电脑等电子产品珍惜套、智能穿戴设备电子护套)等周围。通知期内,公司主要产品TPU出售收好占交易收好的比重超过99%,是公司经交易绩的主要来源,主交易务的不息增进保障了公司的盈余。

  按照《每日财报》的统计,2016-2019上半年,美瑞新材的交易收好别离为3.35亿元、5.26亿元、5.92亿元、2.77亿元,2017-2018年别离同比增进57.36%、12.39%;同期,美瑞新材的净收好别离为2722.12万元、4441.04万元、5537.37万元、3313.38万元,2017-2018年别离同比增进63.15%、24.69%。固然营收收好不息向好,但出售价格的下调以及成本的上升拖累了收好率程度。

  美瑞新材的原材料主要来自石油化工的衍生品,通知期内公司主要原材料采购价格不息上升。2016年-2018年,原材料MDI平均采购价格别离为13.97元/千克、21.11元/千克、23.18元/千克,2017年和2018年别离上涨了51.11%、9.81%;BDO平均采购价格别离为6.71元/千克、9.29元/千克、9.32元/千克,2017年和2018年别离上涨了38.45%、0.32%;多元醇平均采购价格别离为9.02元/千克、14.50元/千克、16.27元/千克,2017年和2018年别离上涨了60.75%、12.21%。

  另一方面,2019年上半年,美瑞新材的主要产品出售价格全线下滑。通用聚酯型产品价格由2018年的18.50元/千克降至15.55元/千克,稀奇聚酯型产品价格由21.09元/千克降至19.59元/千克,聚醚型产品价格由24.73元/千克降至23.91元/千克,综相符价格由20.51元元/千克降至18.83元/千克。

  出售价格的下滑叠加生产成本的上升,反馈中心使得美瑞新材的收好空间被进一步的压缩。通知期内公司主交易务毛利率别离为19.68%、18.36%、18.80%和23.79%,而可比上市公司毛利率均值别离为23.46%、23.75%、21.45%、22.02%。除了往年上半年的逆弹,其余时间内美瑞新材的毛利率首终矮于走业平均值。

  末了一个必要引首偏重的题目是固然公司召募资金是为了扩大产能,但原形却是公司的产能行使率不息处在下滑的状态。2016年至2019年1-6月,美瑞新材TPU产品产能行使率别离为78.78%、74.93%、72.17%、77.31%。

  供答商和客户的谜团

  《每日财报》仔细到,通知期内公司的供答商高度荟萃,2016-2019上半年美瑞新材对前五名供答商采购金额各年度采购金额的比例别离为74.77%、81.33%、85.2%和83.71%。

  公司主要原材料MDI 的供答商主要为万华化学(600309)(烟台)、上海巴斯夫聚氨酯有限公司和上海亨斯迈聚氨酯有限公司。招股书表现,万华化学稳坐第一大供答商的位置。通知期内,公司向万华化学子公司万华化学(烟台)出售有限公司、万华化学(烟台)石化有限公司采购MDI等材料,采购金额别离为6979.31万元、11415.71万元、14106.33万元、6227万元,采购占比别离为24.73%、27.72%、30.9%、29.19%。

  必要清晰的是,万华化学主要从事聚氨酯(MDI、TDI、多元醇)、丙烯及其下游丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品,以及TPU等邃密化学品和新材料的研发、生产、出售业务,也就是说万华化学照样美瑞新材的直接竞争对手。

  除此之表,在竖立美瑞新材之前,公司实控人王仁鸿曾在万华化学及其子公司烟台万华新材料科技有限公司就职多年,现在公司的多名员工也先后在万华化学任职过,两家公司之间的有关专门亲昵。在之前的问询中,证监会就曾请求美瑞新材吐露向万华化学采购的产品品类、数目、金额、单价,结相符详细情况表明公司向万华化学采购的公允性。

  除了供答商的相符理性遭受质疑,美瑞新材的第一大客户东莞市全润塑胶有限公司的实在性也存在重大疑问。公开资料表现,全润塑胶成立于2013年,注册资本仅为3万元,在成立的第二年便挤进美瑞新材的前五大客户,随后一发不走收拾,通知期内首终是公司的第一大客户,2017年、2018年及2019年1-6月,为美瑞新材贡献出售金额别离为1.09亿元、1.25亿元和0.47亿元,占公司交易收好的比例在20%上下。

  用常理来揣度,一家营收周围过亿的企业答该具备肯定的周围,但令人难以信任的是,全润塑胶除了最最先的注册资金只有3万元表,实缴资本为0,公司缴纳社保的人数竟然也为0,而且还和配相符客户因买卖相符同发生了8次纠纷。

  一系列匪夷所思的事件让人们不得不疑心其背后的实在性,许多人由此联想到美瑞新材和这家公司存在益处输送或者黑箱操作的能够。

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